出口订单乏力难消库存 硅价上行缺乏支撑

　　（来源：光大期货）

　　研报正文

　　一
、研究观点

　　11 日工业硅震荡偏强，主力 2609 收于 9110 元/吨 ，日内涨幅 0.72%
，持仓增仓 29769 手至 40 万手
。百川工业硅现货参考价 9186 元/吨，较上一个交易日上调 7 元 /吨。最低交割品价格回涨至 8700 元/吨 ，现货贴水扩至 410 元/吨 。

　　多晶硅震荡偏弱
，主力 2606 收于 38215 元/吨，日内跌幅 4.63% ，持仓增仓 2274 手至 67768 手；调整后最低交割品标准 34000 元/吨
，现货贴水收至 4215 元/吨
。

　　节后西南工业硅复产加压，下游延续刚需采购 ，缺乏超额备货与出口订单来消化供给增量。受环保督察进驻、新疆大厂减产以及内蒙电价调整等消息叠加影响
，资金情绪推动期货冲高 。但西北减产计价充分，西南复产预期明确 ，下游接货情绪依旧偏弱
。盘面高位新增套保盘入场，冲高回调压力增大。

　　近期多家多晶硅企业公布一季度报表
，行业普遍亏损更甚的情况下，下游拉晶端接货策略将更为谨慎 。节后硅料厂仍以交付前期订单为主 ，大额新单签订因分歧出现停滞
。当前期现缺乏量价配合
，现货跟涨难度较大，期货盘面随情绪逐步消化 ，回调向现货收敛的节奏更为明确。

　　二 、日度数据监测

　　三
、图表分析