光大期货：软商品类日报5.28

　　白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　白糖：消息方面
，巴西5月前三周出口糖和糖蜜155.92万吨，日均出口量为10.39万吨 ，较上年5月全月日均出口量10.64万吨减少2% 。2025年5月
，巴西出口糖和糖蜜223.41万吨
。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5440元/吨 ，部分上调10元/吨；云南制糖集团报价5150~5200元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5770~6050元/吨
，部分上调10~20元/吨。原糖方面，因停火谈判问题反反复复原油价格昨日下跌近4%后再次反弹 ，多国原油库存处于低位
，未来地区局势对大宗商品影响权重将更为凸显 。原糖受此影响昨日大幅下行，国内现货成交将缓慢回升 ，短期影响最大的是国际局势
，中期关注销售进度及未来天气情况，对盘面持震荡偏弱思路
。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三
，ICE美棉下跌1.37%，报收78.7美分/磅 ，郑棉主力合约环比上涨0.06%
，报收16045元/吨，主力合约持仓环比下降905手至66.87万手 ，棉花3128B现货价格指数17265元/吨，较前一日上涨100元/吨。国际市场方面
，近期美伊消息较多，原油价格震荡走弱 ，美元指数偏弱震荡
，美棉期价震荡运行，后续宏观及美国天气情况需要持续关注 。国内市场方面 ， 2026-2028年新疆地区棉花补贴目标价格仍维持在18600元/吨不变
，以固定产量510万吨进行补贴，消息基本符合市场预期 ，郑棉依旧维持震荡运行。展望未来
，储备棉动态需要重点关注，目前市场上对于消息面已有一定体现 ，若后续消息落地数量低于预期对于棉价则有一定支撑
。综合来看
，2026/27年度中国以及全球棉花库销比预计同比下降的格局并没有发生转变，我们认为短期棉价下方空间有限 ，价格有支撑，上方高度同样需要谨慎乐观。

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